在政府化債過程中，避免破產重整或清算的核心在于前瞻性風險防控、主動債務重組與系統性機制建設。結合財政部政策框架及地方實踐案例，以下為關鍵策略及實施路徑：

一、強化債務風險源頭管控

嚴控隱性債務增量

穿透式監管：通過財政部全口徑債務監測平臺，實時監控地方政府及融資平臺舉債行為，禁止違規新增隱性債務（如通過PPP、政府購買服務變相舉債）。硬化預算約束：將隱性債務化解納入政府績效考核，實行“舉債終身問責制”，對違規舉債主體追責至主要領導。

優化債務結構與期限匹配

置換高息短債：通過發行長期低息一般債或專項債置換存量高成本債務（如信托貸款），降低利息負擔。例如，寧夏通過置換將隱性債務平均利率從7.5%降至3.2%。項目收益覆蓋：對公益性項目債務，要求項目收益與融資自求平衡，避免依賴財政兜底。

二、推動融資平臺市場化轉型

剝離政府融資職能

清理融資平臺非經營性資產，切斷與政府信用的隱性關聯，推動其向市場化運營主體轉型。例如，江蘇省通過平臺整合壓降數量56.7%，提升造血能力。

盤活存量資產與資源

資產證券化：將高速公路、污水處理廠等優質資產打包發行REITs或ABS，回籠資金用于償債。股權出讓：轉讓地方國企部分股權或特許經營權（如供水、供電），吸引社會資本參與。

三、建立債務風險應急處置機制

財政重整計劃

支出壓減：暫停非必要基建投資、壓縮“三公”經費、取消地方性補貼，優先保障民生支出。資產變現：統一接管政府經營性資產（如土地、股權），通過拍賣、轉讓等方式快速回籠資金。

上級救助與債務重組

申請省級代償：高風險地區可向省級政府申請臨時救助，代償部分債務或爭取轉移支付。市場化債務重組：與債權人協商展期、降息或債轉股。例如，遵義道橋通過展期20年、利率降至3%-4%，避免違約。

四、構建長效化債機制

經濟高質量發展支撐

培育新稅源：通過產業升級、數字經濟等新增長點擴大稅基，提升財政收入可持續性。土地資源盤活：在“房住不炒”框架下，探索工業用地、低效商服用地二次開發，增加土地出讓收入。

信用修復與市場信心維護

召開債券懇談會：如天津、貴州通過懇談會與金融機構溝通，穩定融資環境。信用評級管理：引入第三方機構評估地方政府信用風險，定期披露債務化解進展，重建市場信任。

五、典型案例與經驗借鑒

廣東粵海重組（2000年）

背景：亞洲金融危機導致粵海集團資不抵債（負債60億美元）。措施：政府與債權人共同承擔損失（削債43%-54%），注入東深供水工程優質資產，重組后實現盈利。啟示：市場化重組優于破產清算，需平衡債權人利益與政府責任。

湖南債務化解實踐

路徑：剝離融資平臺政府職能，對無清償能力企業實施破產重整，同時通過置換債券壓降利息支出。效果：高風險地區債務清零，融資成本顯著下降。

總結

避免破產重整或清算的關鍵在于**“防風險于未然”**：

前端防控：嚴控隱性債務增量，推動融資平臺轉型。中端化解：通過債務重組、資產盤活降低存量壓力。后端保障：建立應急機制與信用修復體系，維護市場信心。
最終目標是通過財政紀律強化、市場化改革與經濟增長內生動力培育，實現債務風險軟著陸。